原标题:爱点击调研纪要 来源:长安卫公

据华泰香港《线上广告研究报告》预计,在2018~2023的五年期间,国内数字广告市场规模有望从730亿美金增长到2110亿美金,年复合增长率达23%。爱点击连接有获客需求的企业和流量平台,就处在这样的一条快速增长的大江中。

感谢雪球@走进上市公司 活动,7月4日,雪球调研小组与爱点击共同创始人兼COO&CTO唐建、CFO Terence Li,进行了长达3小时的交流。调研之后,我们对这家基于大数据的线上精准广告公司,以及其商业模式、盈利模式有了更深刻的理解。

以下是调研纪要:

1.业务概览

A.主营业务(线上精准广告获客业务)

商业模式

爱点击作为一家利用数据进行精准广告投放的公司,其主营业务商业模式为:对有广告投放需求的企业进行分析后,以自有数据库为载体分析潜在客户,为目标公司确定投放获客策略。其一边连接需要进行获客推广的公司,一边连接流量平台(腾讯微信、百度、微博等74000个手机app、260万网站)。公司的竞争力在于:1.拥有采集超过10年的消费者数据,是国内最大的“独立第三方营销科技公司”消费者数据库;2.全方位分发渠道;3.终端市场解决方案;4.智能决策系统等。

(如图,爱点击通过A.收集潜在客户的意图、兴趣、线上交易、线下行为、社交网络、年龄等信息;B.利用技术手段对这些数据进行预测性分析、实现实时匹配;C.提供iAudience、iAccess、iActivation等交互接口;D.设置潜在客户的信息,可快速完成潜在客户匹配。)

盈利模型

线上精准广告获客业务是公司的主营业务,从公司披露的报表中可以看出,线上精准广告获客业务的毛利维持在20~30%,并且在18年Q4和19年Q1达到最高,维持在30%左右。除去2018年2430万美金一次性股权激励费用后,爱点击主营业务的营业亏损率在10%以下,并且在NON-GAAP EBITDA口径下已实现160万美金的盈利。

B.增长业务

客户关系管理系统&营销云平台

在交流过程中,公司高管表明,公司全面战略升级,转型为企业提供营销及客户关系管理一体化解决方案的SaaS公司。并向我们展示了公司研发的CRM(客户关系管理)系统。此系统通过智能用户标签、营销人员关系转移等功能,大大减轻了营销人员工作的复杂性,并可以防止营销人员离职后带走客户的情况发生。

企业解决方案业务

企业解决方案业务是爱点击于19年Q1上线的新业务,上线首季实现146万美金的营收。CFO表示,相比主营业务,企业解决方案业务具有更高的毛利率,有望成为公司新的增长引擎。

2.交流问答

A.竞争力问题:百度、微博、腾讯等公司都有自己的用户画像系统,相比于这些公司,爱点击有哪些优势?

答:爱点击有更精细的用户画像、更全面的用户数据。

B.友商竞争问题:腾讯等巨头会不会抢占爱点击的市场份额?

答:不会,由于爱点击主营业务的毛利不到30%,巨头有更多高毛利的业务可以开展,不太可能做爱点击正在做的事情。而且腾讯提供的是“生态环境”,爱点击提供“定制化客户直接服务”。

C.客户集中度问题:公司客户集中度高不高?

答:客户集中度不高,最大的广告客户占营收比例不超过3%。

D.毛收入问题:公司18年的毛收入为3.99亿美金,营业收入只有1.6亿美金的原因是什么?

答:爱点击有两种收费模式。A)将客户给予的广告费用全部投放于媒体平台上面,而爱点击其中只针对广告费用收取某一个个程度的技术服务费用,此部份才是爱点击的会计收入,这个部份会造成营业收入和毛收入的差异。B)事先和客户谈好获取的新流量计价,在这种状况下,毛收入会等于收入金额。

E.其他:公司在各个平台投放比例是多少?

答:在腾讯微信体系里投放60%左右,在百度投放10%左右。

F.其他:近几年头条系势头很猛,公司在头条系广告投放多吗?

答:由于头条有自己的销售团队,且相对封闭,所以头条系广告投放不到5%。

3.总结

爱点击主营业务毛利率提升幅度有限,管理层发现了这一点,并针对行业痛点,开拓了更高毛利的增长业务,19年一季度已有所收获。

“互联网女皇”玛丽·米克尔于6月发布的2019年《互联网趋势》报告指出,2018年全球互联网用户人数增速放缓至6%左右,to C企业用户增长进入瓶颈期。而与此同时,SaaS等企业服务形企业正在受到市场热捧。

与爱点击新业务处于同一赛道的微盟,主营业务毛利在60%。此外,其在2018年抓住了腾讯小程序崛起的浪潮,取得了38.2%的营收增长。

无论是主营线上精准广告获客业务,还是新开拓的SAAS业务,爱点击都处在快速膨胀的赛道上。大江大浪,能捕到多大的鱼,我们继续观察。

@杨饭 @吴吞I @海豚音

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